Куда идут ордера

Как известно на америстоках довольно высокая децентрализация рынка, и зачастую сложно понять куда направляются ордера и где они исполняются. Пытливый трейдер может обратиться к правилам регулирования рынка за номерами 605 и 606.

По правилу SEC 605 (ранее известное как 11Ac1-5) рыночные центры (т.е. биржи, ECN, дарк-пулы и интерналайзеры) обязаны ежемесячно предоставлять информацию о качестве исполнения ордеров. Например здесь можно увидеть как исполняются ордера у
NYSE
NASDAQ
BATS
По правилу 606 брокеры-дилеры должны ежеквартально предоставлять информацию о том куда они
Читать дальше →

Does Trend Following Work on Stocks?

В районе 2007 года я "повстречал" очень интересную команду из компашки ("нано" -хедж фондик) BlackStar Capital.
Работали там двое ребят Cole Wilcox и Eric Crittenden.
Где то кажется писал в своём блоге, но так и не нашёл. Поэтому расскажу ещё раз.
В общем то ли с Cole то ли с Eric, мы переписывались некоторое время, в итоге посрались на какую то политическую тему (один из них в рашу приезжал даже). Не важно.
Суть в том, что у ребят были интересные публикации достойные внимания.
Их первая нашумевшая статья (2005) назвалась: Does Trend Following Work on Stocks?

Читать дальше →

Что почитать-посмотреть в блогах\статьях 17 сентября 2013

1. Commodity futures and market efficiency. «Отранкировали» 25 комодитис на предмет неэффективности. Моожет быть полезным для тех, кто выбирает рынок поинтереснее.
www3.unifr.ch/econophysics/?q=content/commodity-futures-and-market-efficiency
картинка
2. www3.unifr.ch/econophysics/?q=content/dependency-structure-and-scaling-properties-financial-time-series-are-related по теме cross-dependency, методологически интересно
3. Buy dips, как проявление MR marketcompass.wordpress.com/2013/09/14/buying-dips-in-an-uptrend/ по прежнему работает (как и 20 и 10 лет назад)
4. О
Читать дальше →

Фронтраннинг

двигал) в чате мысль, что любой прибыльный временной арбитраж по сути фронтраннинг.
Поясню, что имел ввиду.
Конечно, классическое определение фронтраннинга это когда брокер, зная клиентские заявки, исполняет свои ордера чуточку раньше, тем самым получая прибыль за счёт движения созданного клиентскими ордерами. Т.е. ухудшает им исполнение, а фактически получает прибыль за счёт их убытков или недополученной прибыли.
В данном случае, профит получается за счёт забегания перед клиентскими ордерами по рынку — ордер флоу. Профит получается фактически за счёт инсайда. имха, что временной арбитраж
Читать дальше →

Инвестиционный подход или "о вере"

Но посчитал разумным написать «о вере».
Рынки штука нечёткая, если так можно выразиться. Отчаянные и ожесточённые споры (а я помню как спорил с Горчаковым в форуме htt «о теханализе» 10 лет назад или даже +- ) — бесполезная, совершенно бесполезная вещь. У каждого опытного (или не опытного — не важно), человека формируется свой вектор параметров — вот в это ты веришь, а в это нет.
Я даже пришёл к другому: даже если ты в чём то не прав, то бывает важно оставаться в этой неправоте, т.к. если она (неправота) некритична, то м.б. непротиворечивость итоговой картины — самоценна.
так
Читать дальше →

Что почитать-посмотреть в блогах\статьях 22 июня 2013

1. blog.yardeni.com/2013/06/s-500-forward-earnings-excerpt_5307.html как сильно разошлись Revenues и Earnings Expectation. Или штаты
вновь увеличили производительность труда, или кто то не прав. Хотя, конечно, это м.б. эффект % ставок на рефинансировании. Но я бы и производительность версию тоже бы не отбрасывал. Это же штаты.
2. График который я давно искал, а самому построить — много усилий. Очень неприятый. dealbreaker.com/2013/06/giant-bond-manager-sick-of-keeping-track-of-all-these-bonds/ И вообще обзор статьи очень интересный. По сути то бонды как кредиты стали. Не
Читать дальше →

И снова MR vs. MoMo ч2.

В комментах к первой части Avals справедливо заметил, что приращения не имеют большого значения без дисперсии.
Для пущей красоты, я решил сразу запилить еквити рисовалку.
Содержимое спойлера вам недоступно:
  • Просмотр содержимого доступен только Красным пиджакам

Читать дальше →

К вопросу о HFT

В статье по ссылке подборка видео, которые публикует в youtube Эрик Хансэйдер, основатель компании Nanex, занимающейся аналитикой и информационными системами для высокочастотного трейдинга.
Собственно, ссылка на статью.

Что посмотреть\почитать в статьях-блогах 13 июня 2013

1. papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1551025 Decomposing Short-Term Return Reversal
Отличная статья, с insights
Очень важная мысль про: высокий IntraIndustry MR, на фоне индустриального MOMO (что делает внутри индустриальные стратегии MR более интересными, чем тупой общерыночный «buy losers-sell winners»).

По моему важнейшие выводы:

Both-side:
We find that the reversal factor, after the three-factor risk adjustment (вероятно стандартный adjustment типа Fama-French factors), to only load positively and significantly on the lagged detrended Amihud (мера неликвидности
Читать дальше →

Hindenburg Omen

Давненько не писал о Hindenburg Omen — но сейчас о нём снова вспомнил Hussman , который хотя и похож на perma-bear, но тем не менее его осторожность вызывает уважение. Кроме Hindenbur Omen есть и еще один предвестник падения — Titanic, об этом пишет McClellan .

Что интересно, и McClellan и Hussman указывают, что более информативным является не 52-недельные значения high/low только по акциям, а как раз по всем инструментам, обращающимся на NYSE — включая Closed end funds и прочие космозитные issues. Ниже картинка с сайта McClellan, на которой видно что дивергенция как раз происходит
Читать дальше →