Допущения в модели Блэка-Шоулза

1. Цена акции описывается стохастическим процессом с непрерывным временем и непрерывной переменной.
2. Цена акции описывается разновидностью этого процесса – Марковский процесс. В Марковском процессе будущее значение переменной зависит только от ее непосредственно предыдущего значения. Прогнозы будущих значений не являются абсолютно точными и должны быть выражены в терминах распределения вероятностей. Марковское свойство цены утверждает, что текущая цена содержит в себе всю информацию о его предыдущих значениях, т.е. допускается, что рынок полностью эффективен, и извлечь прибыль (на длинном
Читать дальше →

Лекции Кирилла Ильинского - особенно рекомендую

Подробнее: www.lektorium.tv/speaker/?id=3058
Опционы, волатильность, модели, рынок, стохастические процессы.

Надо сразу сказать — требует неплохой подготовки. Но оно стоит того. Лучшие рекомендации. Лично я — восхищён.
Кому тяжело — всё равно может быть полезно, т.к. во многих местах интерсеные экскурсы в личный опыт и практику. В первой лекции — может быть слишком глубоко и не интересно. Перематывайте.

Финансовые модели: зачем они нужны и как с ними бороться


Моделируя модели или Next ''Next Model''


Модели: как есть или как надо? Рыночные или
Читать дальше →

CBOE запускает Mini опционы

С 18 марта 2013 года CBOE запускает мини опционы на 6 активов:

  • AMZN — Amazon;
  • AAPL — Apple;
  • GOOG — Google;
  • GLD — Spyder Gold Trust ETF;
  • SPY — Spyder S&P 500 ETF;
  • XSP — 1/10 часть от SPX.
Мини опционы соответствуют 10 акциям, вместо стандартных 100. Описание мини опционов доступно на сайте CBOE. К тикерам акций добавляется цифра 7.

Мини опционы решают следующие проблемы:
  • Опционы на тяжелые акции дороги.
  • Инвесторы, у которых менее 100 тяжелых акций AAPL, GOOG теперь могут продавать call опционы (covered call). Раньше им приходилось докупать

Читать дальше →

Хеджирование календарным пут спредом

Слушаю аудикнигу Нассим Талеба «Черный лебедь». Вспомнилась идея для хеджирования от коррекций. Идея правда претендует на приз «кэп очевидность».

Вместо покупки OTM путов можно захеджироваться покупкой OTM пут календарного спреда.
Преимущества
  • положительная тетта, зарабатываем на временном распаде
  • положительная вега, зарабатываем на росте волатильности при коррекции
  • можно переделать позицию в double calendar, купив календарь на соседних страйках

Для расчета страйков можно взять стандартное отклонение индекса за 14 дней ~ 35 пунктов для SPX при текущей волатильности.
Читать дальше →

Для опционистов, стратегия "дивиденды и call опционы"

Интересная запись из блога (Volatility Futures & Options):
WSJ reported on Friday that Bank of America Merrill Lynch lost about $10M on SPY dividend trade. I cannot comment on veracity of the story but explanation provided in the article is incorrect in their description of the dividend trade.

The article writes "Usually shares move lower after this date, so call options that give the holder the right to buy the shares also decline in value. Market makers familiar with the process may look to profit from the scenario by selling borrowed call options with the intention of buying them back
Читать дальше →